基本面分析

实际上关于基本面的问题,自己也是糊里糊涂遇到的。当时想买1个指数基金,结果买了建信基本面60,后来又买入了嘉实基本面120。经过1年多的颠簸,收益率竟然达到了20%以上,这不得不感谢2019年的收益。
最近在看一本《基本面指数投资策略》的书籍,觉得有必要对基本面指数简单了解一下。

为什么需要基本面

众所周知,以股票市值为权重的指数编制方法,如MSCI新兴市场指数、纳斯达克100指数等一系列指数编制方法成为主导发达市场指数编制的核心方法。而以股票市值为权重的指数投资方法,是以市场有效性假设为前提的。也就是说,大企业就是好企业。而新兴市场和中国,由于市场有效性较低,造成了好企业不能迅速转化为大企业,同样大企业也不等同于好企业的局面。
而大企业等于好企业定律只能在高效市场才能行得通,比如美国。相比而言,以企业现金流、营业收入、净利润、账面净资产等企业基本经营信息为设定投资权重的基本面指数编制方法,由于不是建立在以市场有效为基本前提的市值和组合理论的基础上,而是通过自下而上的选股方式选择和排序企业优劣,从而避免了理论假设错误问题。

基本面的构建

构建基本面指数投资组合的第一步是选择1个简单且不基于价格的衡量公司规模的指标集合,从而创建1个高流动性、高市场容量、低换手率且极具市场代表性的投资组合。事实上,任何1种相对容易获取可靠数据的指标都是可行的。比如公司的办公面积和非行政人员数量可能会是衡量公司经济规模的一些有趣的指标。但是如果我们不能轻而易举地找到相关数据,那么这些指标将会一文不值。
基于财务参数的规模衡量指标可以分为以下4大类:

  • 营业收入
  • 现金流
  • 净资产
  • 分红

对于锐联基本面指数的构建,我们对上述4大财务规模指标进行平均加权计算。

具体指数基金

深证锐联基本面指数系列包括:

  • 深证锐联基本面60
  • 深证锐联基本面120
  • 深证锐联基本面200

该指数系列以深圳股票市场A股为样本空间,分别挑选基本面价值最大的60家、120家和200家上市公司作为样本。而样本股的权重配置由基本面价值决定。
下面是建信深证基本面60ETF联接A的说明以及嘉实深证120ETF的说明
从上面内容可以发现,深证基本面120在制造业中的投资占57.12,其次是房地产业和金融业。
对于嘉实基本面50指数A,我们可以发现其投资主要在金融业,占据52.79%的比例,重仓主要是银行为主,而今年表现不大好。

参考书籍:

https://xueqiu.com/5583814069/78045264
https://xueqiu.com/7139878610/77116181

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